http://www.molafotomaton.com/    在16mn無縫鋼管鋼廠提高出廠價格，社會庫存連續降低的背景下，近半個月來，16mn無縫鋼管期貨走出了一波“慢牛”走勢。展望后市，鑒于礦價上漲乏力、近月期現價格聯動性弱化、北材南下等因素影響，預計16mn無縫鋼管期貨月內漲幅有限。

    首先，16mn無縫鋼管價格上漲乏力。近期，港口16mn無縫鋼管庫存持續增加，12月6日，沿海30個重點港口庫存報8371萬噸，同比增加7.6%或588萬噸。連續三個月增加，這對礦價的大幅上漲形成制約。此外，世界16mn無縫鋼管產能擴張較快，拉低了遠期礦價，對現貨礦價形成壓制。分析顯示，2014年全球新增鐵礦產量將達到1.2億噸，其中1億噸來自四大主流供應商，而我國16mn無縫鋼管僅新增需求約0.6億噸。“過剩之音”甚囂塵上，制約了遠期價格，12月6日，新加坡16mn無縫鋼管掉期1405的價格僅為126.83美元/噸，大幅低于140美元/噸的現貨價。因此，未來16mn無縫鋼管上漲空間有限。

    其次，期現價格聯動性弱化。RB1401上周末報收于3560元/噸，而同期華東地區現貨價格為3700元/噸(實重，日照鋼鐵，18-25mm)，沙鋼同尺寸報3870元/噸，期貨貼水140-310元/噸。期貨行情可以用“疲軟”來形容。同樣，12月1日，沙鋼上調出廠價80元/噸，次日16mn無縫鋼管期貨僅上漲25元/噸。這與去年12月21日，沙鋼上調出廠價50元/噸，16mn無縫鋼管期貨大漲83元/噸，形成鮮明的對比。這說明現貨與期貨聯動性變差。期貨價格對現貨明顯遲滯的反應，也說明主力并不看好后市。

    第三，北材南下或是今冬炒作的主題。目前沈陽地區報價3430元/噸，較上海地區價格低130-440元/噸，這完全打開了北材南下的價格窗口。特別是沈陽等東北地區，冬季來臨早，氣溫過低，嚴重影響了土建、混凝土澆注等基建施工，是16mn無縫鋼管消費的淡季。絕大多數16mn無縫鋼管生產廠家停產，造成市面缺貨、少貨，因而價格得以維持。反觀華東地區，是16mn無縫鋼管主產區，有便利的水運條件，冬季仍有相當長的時間段內氣溫高于零度，企業正常開工。因而2007年以來，上海等華東地區價格持續、大幅低于東北地區，北材南下沒有價格優勢。今年這種價差，對于北方地區無疑是天大的利好。在北材南下的預期和實際沖擊下，現貨大幅、快速上漲或將成為泡影。

    從期貨盤面看，16mn無縫鋼管期貨具有創上市以來高位的巨大持倉量、前20位持倉榜賣方較買方多7.5萬手等特征；另外，近一個月來，RB1401持倉量從86萬手，快速減至16萬手，日均減倉3萬手。預計12月下旬，就會降至2萬手以下。這些制約了期貨難以出現非理性的波動。本月底RB1405在3900元/噸附近會有強勁阻力。投資者宜謹慎操作，密切關注持倉變化。http://www.molafotomaton.com/