4月份以來，國內(nèi)外鋼材價(jià)格持續(xù)上漲 http://www.molafotomaton.com/

　　4月以來，鋼鐵價(jià)格再次大幅上漲。截至5月2日，國內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)達(dá)到148.51點(diǎn)(合6186.82元/噸)，較3月末上漲4.36%(合258.3元/噸)。其中，線材價(jià)格指數(shù)155.57，較3月末上漲6.64%；板材價(jià)格指數(shù)148.19，較3月末上漲3.24%。

　　國外CRU國際鋼材價(jià)格指數(shù)達(dá)到257.40 
點(diǎn)，5月2日指數(shù)較3月28日上漲了16%，鋼管高于國內(nèi)漲幅，國內(nèi)外鋼材價(jià)格指數(shù)差進(jìn)一步擴(kuò)大。其中：全球-中國價(jià)格指數(shù)差達(dá)到108.89點(diǎn)，上漲36.81%；美國-中國價(jià)格指數(shù)差90.39，上漲71.55%；亞洲-中國價(jià)格指數(shù)差139.89，上漲29.42%；歐洲-中國價(jià)格指數(shù)差72.29，上漲22%。

　　下游需求依然旺盛潛力猶在，國內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大可能促出口增加 http://www.molafotomaton.com/

　　從固定資產(chǎn)投資來看，今年前3個(gè)月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資18317億元，同比增長25.9%，比去年同期高出0.6個(gè)百分點(diǎn)。下游行業(yè)的各種子行業(yè)中，除建筑業(yè)同比增幅大大低于去年同期外，其他行業(yè)投資依舊旺盛。此外，在國內(nèi)外價(jià)差增大的刺激下，我國鋼鐵的出口可能增加。若國家宏觀強(qiáng)控鋼材出口，則國外市場由于供給不足還會(huì)導(dǎo)致國際鋼鐵價(jià)格進(jìn)一步走高，帶動(dòng)國內(nèi)鋼價(jià)的持續(xù)上漲。

　　成本高位運(yùn)行，鐵礦石談判懸而未決

　　4月底，原料價(jià)格仍高位運(yùn)行。精密鋼管廠原料市場保持了良好的勢頭，各地區(qū)對原料需求旺盛，有力地支撐了原料目前的價(jià)格，預(yù)計(jì)原料市場價(jià)格仍穩(wěn)中有升；更值得關(guān)注的是，目前國內(nèi)港口鐵礦石壓港創(chuàng)歷史新高，在4月18日已經(jīng)達(dá)到6200萬噸；目前國內(nèi)與澳洲關(guān)于礦石運(yùn)費(fèi)補(bǔ)償?shù)膯栴}仍在談判中，雙方僵持不下，預(yù)計(jì)上漲85%左右的可能性較大。談判結(jié)果最晚將在6月底揭曉。對礦石自給率較大的企業(yè)，優(yōu)勢將更加明顯。

　　投資策略：維持推薦評(píng)級(jí) http://www.molafotomaton.com/

　　根據(jù)目前的市場運(yùn)行態(tài)勢分析，國內(nèi)外鋼鐵價(jià)格仍將繼續(xù)上漲，精密鋼管廠下游需求旺盛對鋼價(jià)上升轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)，國內(nèi)鐵礦石談判預(yù)期上漲也將推動(dòng)鋼材價(jià)格上漲，對成本具有優(yōu)勢的企業(yè)，鋼價(jià)上漲的幅度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過成本上漲的幅度，因此，預(yù)計(jì)2季度上市公司的業(yè)績將好于1季度。按目前鋼鐵行業(yè)08年動(dòng)態(tài)市盈率15倍左右考慮，我們重點(diǎn)推薦的上市公司在經(jīng)過前一輪市場調(diào)整之后，已具有一定的估值優(yōu)勢，符合我們年初對鋼鐵行業(yè)的投資策略，我們繼續(xù)維持行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。但在各股選擇上，我們略有調(diào)整，結(jié)合市場情況，重點(diǎn)推薦2季度環(huán)比業(yè)績增長較大、長材比例較大、鐵礦石自給率較高并具有估值優(yōu)勢的企業(yè)。重點(diǎn)推薦：武鋼股份、鞍鋼股份、八一鋼鐵、唐鋼股份、三鋼閔光、南鋼股份、太鋼不銹等。

　　4月，國內(nèi)外鋼價(jià)持續(xù)上漲

　　國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)上漲

　　4月以來，鋼鐵價(jià)格再次大幅上漲。截至5月2日，國內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)達(dá)到148.51點(diǎn)(合6186.82元/噸)，較3月末上漲4.36%(合258.3元/噸)。其中，線材價(jià)格指數(shù)155.57，較3月末上漲6.64%；板材價(jià)格指數(shù)148.19，較3月末上漲3.24%。 http://www.molafotomaton.com/

　　具體下來(表1)，5月2日價(jià)格較3月28日價(jià)格，普線φ6.5漲幅8.41%，螺紋鋼φ12漲幅7.82%，中厚板6mm漲幅5.94%，高于平均漲幅；熱軋薄板漲幅2.93%，熱軋卷板漲幅3.54%，冷軋薄板漲幅1.74%，鍍鋅板漲幅2.21%，無縫管漲幅3.92%。

　　回顧08年以來國內(nèi)價(jià)格走勢，精密鋼管廠2月末3月初鋼材價(jià)格上漲主要是由于鐵礦石及其他原材料價(jià)格的大幅上漲所致，漲幅已經(jīng)可以抵消原材價(jià)格上漲帶來的噸鋼成本增加；3月份鋼價(jià)高位小幅上漲；4月以來新一輪的鋼材價(jià)格的上漲則主要是由于供求趨緊所致，主要是長材類產(chǎn)品，由于前期在長材類產(chǎn)品上的項(xiàng)目擴(kuò)張較少，產(chǎn)量增長受限。而市場，特別是國際市場長材產(chǎn)品嚴(yán)重短缺，導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲，而國內(nèi)需求在加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)增加供給都將加大對線材螺紋鋼類產(chǎn)品的需求，因此短期內(nèi)長材供需狀況仍將得不到有效的改善，而板材類產(chǎn)品根據(jù)產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系，也將繼續(xù)上漲，后市鋼鐵價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的空間。

　　國際鋼材價(jià)格大幅上揚(yáng)

　　國際方面，5月2日，CRU國際鋼材價(jià)格指數(shù)達(dá)到257.40點(diǎn)，較3月28日上漲了16%，其中，北美和亞洲漲幅較大，鋼材價(jià)格指數(shù)分別達(dá)到238.90、288.40點(diǎn)，較3月末分別上漲22.51%、15.18%，歐鋼材價(jià)格指數(shù)220.80，比3月末上漲了10.84%。 http://www.molafotomaton.com/

　　鋼材價(jià)格國際漲幅 
高于國內(nèi)漲幅，國內(nèi)外鋼材價(jià)格指數(shù)差進(jìn)一步擴(kuò)大。5月2日，精密鋼管廠全球-中國價(jià)格指數(shù)差達(dá)到108.89點(diǎn)，較3月28日上漲36.81%；美國-中國價(jià)格指數(shù)差90.39，上漲71.55%；亞洲-中國價(jià)格指數(shù)差139.89，上漲29.42%；歐洲-中國價(jià)格指數(shù)差72.29，上漲22%。

　　鐵礦石談判懸而未決，成本仍將高位運(yùn)行

　　4月底，原料價(jià)格仍高位運(yùn)行。生鐵市場保持了良好的勢頭，各地區(qū)對生鐵需求旺盛,有力地支撐了生鐵目前的價(jià)格，預(yù)計(jì)生鐵市場仍穩(wěn)中有升。煉鋼生鐵方面，唐山地區(qū)價(jià)格在4300-4350元/噸，部分鋼廠采購價(jià)格上調(diào)至4400元/噸，東北地區(qū)價(jià)格在4550-4600元/噸，部分廠家承兌報(bào)價(jià)在4900元/噸；昆明地區(qū)價(jià)格在4100-4150元/噸。煤炭市場運(yùn)行整體平穩(wěn)，除部分地區(qū)偏緊外，華北、華東等大部分地區(qū)動(dòng)力煤及煉焦煤供需均基本達(dá)到平衡，庫存正常，價(jià)格高位運(yùn)行，國內(nèi)焦炭市場基本確定下月走勢，上漲幅度在100元/噸以上，部分企業(yè)達(dá)到200元/噸。上海地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格在2340元/噸。河北唐山地區(qū)鋼廠主流到站價(jià)格二級(jí)冶金焦在2230-2260元/噸，部分企業(yè)到廠達(dá)到2400元/噸左右，一級(jí)焦價(jià)格會(huì)更高一些，高價(jià)格達(dá)到2500-2600元/噸；邯鄲地區(qū)焦炭市場主流到廠價(jià)格在2100元/噸左右。此外，4月以來。受澳洲與我國鐵礦石談判結(jié)束之后運(yùn)輸量增加的預(yù)期的影響，國際海運(yùn)價(jià)格持續(xù)上漲，5月2日，BDI回升到9581點(diǎn)，澳洲、巴西到寶山的海運(yùn)價(jià)格分別上升到32.11、93.02美元/噸，較年內(nèi)最低點(diǎn)分別上升105.94%、99.44%，若考慮年平均價(jià)格，漲幅分別為4.29%，12.61%。

　　http://www.molafotomaton.com/            更值得關(guān)注的是，目前國內(nèi)港口鐵礦石壓港創(chuàng)歷史新高，在4月18日已經(jīng)達(dá)到6200萬噸，現(xiàn)貨市場平均價(jià)格卻略微下降，5月2日天津港63.5%印度礦石價(jià)格較3月底下降了3.25%。出現(xiàn)這種情況的原因是鐵礦石談判，預(yù)期價(jià)格上漲，貿(mào)易商囤積居奇，以便之后倒手獲利；其次，由于銀行信貸趨緊，一些小鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商資金鏈緊張。但由于目前現(xiàn)貨鐵礦石市場漲幅已經(jīng)很大，在高額的成本壓力迫使部分小鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)、國產(chǎn)鐵礦石資源開發(fā)力度加大等因素的作用下，后期鐵礦石供需市場有可能改變，價(jià)格漲幅可能低于預(yù)期。目前很多鐵礦石貿(mào)易商已承受不了與日俱增的港口費(fèi)用、銀行費(fèi)用等，開始拋售現(xiàn)貨。

　　目前中國鋼鐵企業(yè)與澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)關(guān)于運(yùn)費(fèi)補(bǔ)償事宜的談判尚沒有結(jié)果，在此背景下，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商加大進(jìn)口量，無疑會(huì)使國外鐵礦石供應(yīng)商漲價(jià)的腰板更硬。預(yù)計(jì)澳礦至我國的長期合同價(jià)有可能上漲85%以上，雖還不能確認(rèn)，但實(shí)際上目前的鋼價(jià)上漲已覆蓋了價(jià)格上漲的預(yù)期。按5月2日價(jià)格計(jì)算，鐵礦石和冶金焦較07年平均價(jià)格分別上漲了32%和75%，按噸鋼消耗1.5噸鐵精粉、0.4～0.5噸焦炭測算，今年鋼鐵平均價(jià)格需要上漲24%才能夠覆蓋成本的上漲，但目前鋼鐵價(jià)格較07年平均水平漲幅已達(dá)31.59%，完全可以覆蓋成本的上漲。精密鋼管廠如果礦石長單價(jià)格由65%調(diào)到85%，則對有自給礦的企業(yè)，成本優(yōu)勢更加明顯。

　　國內(nèi)外價(jià)差增大，將刺激鋼材出口增長

　　近期國外鋼材價(jià)格大漲、國內(nèi)外價(jià)差的增大的主要原因是國外鋼材供給不足，這是由兩方面的因素造成的：           http://www.molafotomaton.com/

　　第一，我國鋼材出口減少

　　近年來，全球粗鋼產(chǎn)量的增量主要來自于我國，國內(nèi)鋼材的出口正好彌補(bǔ)了國際市場的需求缺口。但在國家宏觀嚴(yán)控出口政策的調(diào)控下，我國鋼材出口速度巨減。回看一季度，鋼材、鋼坯出口折合成粗鋼合計(jì)出口1219.29萬噸，較07年同期下降461.88萬噸，降幅為27.47%，相當(dāng)于全年出口總量下降1850萬噸。

　　第二，國外產(chǎn)能不足

　　回顧去年11、12月份，我國出口也大幅下降，同比出現(xiàn)負(fù)增長，精密鋼管廠但此時(shí)國外鋼鐵企業(yè)加大生產(chǎn)，12月份鋼鐵產(chǎn)量同比增長35.95%。我國出口的減少被國外新增的產(chǎn)量彌補(bǔ)，市場供需基本平衡。但今年第一季度，國外粗鋼產(chǎn)量同比增長5.50%，較去年同期下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降6.93%，供給明顯不足。

　　從國外鋼鐵產(chǎn)能來看，鋼材產(chǎn)量進(jìn)一步大幅度提高的可能性不大，靠其自身能力解決供應(yīng)不足的局面難以實(shí)現(xiàn)。在此前提下將有兩種可能：1、我國維持現(xiàn)有水平，嚴(yán)控鋼材出口，則國際鋼材價(jià)格還會(huì)大幅度上漲，國內(nèi)鋼鐵價(jià)格會(huì)因此繼續(xù)升高；2、巨大差價(jià)促進(jìn)鋼材出口反彈，那么國內(nèi)鋼鐵企業(yè)必定受惠于國際市場的高鋼價(jià)，利潤率提升。

　　固定資產(chǎn)投資依舊高速，鋼材消費(fèi)潛力較大

　　從固定資產(chǎn)投資來看，今年前3個(gè)月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資18317億元，同比增長25.9%，比去年同期高出0.6個(gè)百分點(diǎn)。下游行業(yè)的各種子行業(yè)中，除建筑業(yè)同比增幅大大低于去年同期外，其他行業(yè)投資依舊旺盛。對比固定資產(chǎn)投資增速與鋼材表觀消費(fèi)量的投資增速，今年以來持續(xù)高速增長的固定資產(chǎn)投資與鋼鐵表觀消費(fèi)量的增長明顯違背，鋼鐵消費(fèi)量上升潛力較大。 http://www.molafotomaton.com/

　　歷年來第二季度都屬于鋼材消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季。根據(jù)中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，精密鋼管廠從全社會(huì)庫存變化來看，全國各地區(qū)線材4月底庫存較2月底庫存下降35%左右，其中以螺紋鋼庫存下降最大，降幅接近40%。熱軋卷板下降13.5%，中厚板下降8%，冷軋板9%左右。

　　長材的下游行業(yè)以房地產(chǎn)、橋梁、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，對價(jià)格有較好的傳導(dǎo)能力。雖然宏觀上有信貸收緊的壓力，但是第一季度我國房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速依然高達(dá)34.7%，為近兩年來最高水平。同時(shí)，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%，雖然比2007年全年回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍然保持較高的增長勢頭，保障了對長材的需求。

　　相比長材而言，精密鋼管廠板材的下游需求主要是以汽車、船舶、家電等產(chǎn)品為主，對價(jià)格傳導(dǎo)能力較低。板材庫存減緩較慢，價(jià)格增速低于長材的現(xiàn)實(shí)也表示3月以來，部分下游企業(yè)已經(jīng)以觀望的態(tài)度來看待鋼價(jià)的高漲。但鋼價(jià)的高位運(yùn)行并持續(xù)上漲的勢頭已經(jīng)迫使鋼鐵消費(fèi)企業(yè)被動(dòng)地接受這樣的漲幅。 http://www.molafotomaton.com/

　　在2月份國內(nèi)出口同比增幅大幅下降之后，3月出口同比增長30.6%，高于07年平均水平。加上美國于4月30日公布的0.6%的好與預(yù)期的第一季度經(jīng)濟(jì)增長率，外圍市場似乎給我們帶來一絲曙光。今年以來一直高漲的進(jìn)口速度也顯示內(nèi)需依舊旺盛。精密鋼管廠在這樣的背景下，我們有理由相信，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)有可能迎來業(yè)績的提升。

　　投資策略：維持推薦評(píng)級(jí)

　　根據(jù)目前的市場運(yùn)行態(tài)勢分析，國內(nèi)外鋼鐵價(jià)格仍將繼續(xù)上漲，下游需求對旺盛對鋼價(jià)上升轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)，國內(nèi)鐵礦石談判預(yù)期上漲也將推動(dòng)鋼材價(jià)格上漲，對成本具有優(yōu)勢的企業(yè)，鋼價(jià)上漲的幅度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過成本上漲的幅度，因此，預(yù)計(jì)2季度上市公司的業(yè)績將好于1季度。按目前鋼鐵行業(yè)08年動(dòng)態(tài)市盈率15倍左右考慮，我們重點(diǎn)推薦的上市公司在經(jīng)過前一輪市場調(diào)整之后，已具有一定的估值優(yōu)勢，符合我們年初對鋼鐵行業(yè)的投資策略，我們繼續(xù)維持行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。但在各股選擇上，我們略有調(diào)整，結(jié)合市場情況，精密鋼管廠重點(diǎn)推薦2季度環(huán)比業(yè)績增長較大、長材比例較高、鐵礦石自給率較高并具有估值優(yōu)勢的企業(yè)。

 

 本文章轉(zhuǎn)載來源出處,否則追究法律責(zé)任!,來源網(wǎng)址；http://www.molafotomaton.com/