國際大宗商品價格的普遍反彈，將在多大程度上影響中國輸入型通脹，近期變化異常的現(xiàn)貨鐵礦石價格提供了一個最新樣本。

時值國內(nèi)鋼企與國際鐵礦石巨頭談判陷于僵局之際，鐵礦石價格不斷沖高。據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”信息，4月21日，63.5%品位印度鐵礦石粉礦現(xiàn)貨報價已沖上188美元/噸，距離2008年創(chuàng)下的歷史高位200美元/噸僅一步之遙。

對此，國內(nèi)鋼廠不僅上調(diào)產(chǎn)品價格，并縮短了調(diào)價頻率。不過，至少短期而言，鋼鐵價格上升對下游產(chǎn)業(yè)的影響不是那么直接。

“現(xiàn)在的鋼材價格對開發(fā)商的影響不大。”一位東北房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)責(zé)人對本刊記者解釋，“我們開工之前，就會和建筑承包商商定一個固定價格，比如按一平方米給多少錢。所以就算現(xiàn)在鋼材漲價了，也不是我們的問題。”

但幾個月以后呢？

漲價狂歡背后

商品漲價狂歡背后，是真實需求的復(fù)蘇。

今年一季度中國市場粗鋼表觀消費(fèi)量15327萬噸，比上年同期增長21.84%。

另外一方面，則是原材料供應(yīng)方的強(qiáng)勢話語權(quán)和供力的緊張。據(jù)中金公司鋼鐵行業(yè)分析師羅煒分析，總體來看，2010年鐵礦石供應(yīng)仍有些緊張。“全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，特別是中國復(fù)蘇勢頭比較明顯。預(yù)計全年價格繼續(xù)處于高位。”

部分分析師表示，雖然鐵礦石價格不斷上漲，但是由于庫存的原因，高成本尚未完全反映到企業(yè)的利潤表上，而鋼鐵行業(yè)的出廠價格不斷上調(diào)，也部分緩解了虧損的壓力。

國內(nèi)一家大型鋼廠曾經(jīng)估算，鐵礦石合同價如果上漲90%(每噸110美元左右)，則噸鐵成本會增加80美元(約合人民幣544元)。出于轉(zhuǎn)嫁成本的需要，鋼廠不斷調(diào)價，將推動整個市場的鋼材價格持續(xù)上行。

“現(xiàn)在的鋼價，對那些需求不錯的下游行業(yè)，壓力可能還不是很大。但是到5月，鋼材價格仍然有上漲的可能性，那時候下游的壓力可能就會大起來。”在羅煒看來，雖然目前經(jīng)銷商庫存仍高于歷史平均水平，但應(yīng)不會大幅傾售庫存。“通常而言，下游行業(yè)需求在二季度都比較旺盛，而且鐵礦石價格還在上漲，大家也不太敢大幅減少庫存。”

比以往回升更快

對于中國來說，鐵礦石價格上漲，還有長期協(xié)議供貨機(jī)制破產(chǎn)的特殊原因(參見《新世紀(jì)[53.96 -3.44%]》周刊2010年第16期“瘋狂鐵礦石”一文)。但在鐵礦石之外，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，包括能源、有色金屬等在內(nèi)的大宗商品，在近幾個月都呈升勢。

對于多數(shù)商品，全球制造業(yè)“去庫存”過程的延續(xù)是支撐其價格上漲的主要原因之一。包括美國和歐洲在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體，其區(qū)域內(nèi)的采購經(jīng)理人指數(shù)現(xiàn)在基本維持在50%之上，制造業(yè)保持了擴(kuò)張勢頭。新訂單的攀升和庫存的下降同時存在，使得制造業(yè)展望更顯樂觀。

4月21日，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)表《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告提出，與過去幾次金融危機(jī)相比，此次大宗商品價格回升速度更快，其原因在于寬松的利率環(huán)境，較低的庫存銷售比，全球復(fù)蘇力度強(qiáng)于預(yù)期，以及新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在商品市場中角色日益重要。

4月21日，紐約商品交易所(NYMEX)6月交貨的原油期貨價格自前兩個交易日80.53美元/桶的價格低點(diǎn)反彈近5%，至84.41美元/桶，只比4月6日創(chuàng)下的18個月高位低3美元左右。當(dāng)天，倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅的收盤價報7760美元/噸。4月初，銅價曾一度突破8000美元/噸的心理關(guān)口。

有市場人士認(rèn)為，需求改善和供應(yīng)偏緊的狀態(tài)，甚至可能在下半年將銅價推升至9000美元/噸的歷史高點(diǎn)。

能源價格在今年也可能維持高位。美國能源情報署(EIA)最近預(yù)測，今明兩年西得克薩斯WTI原油均價，將分別達(dá)到80.74美元/桶和83.50美元/桶。如果這一預(yù)測成真，則意味著下半年國際油價將繼續(xù)維持在目前的價格區(qū)間。

“國際油價上漲肯定對其他能源品種有一個促進(jìn)作用，煤炭價格一般會滯后國際油價一兩個月，所以如果原油價格一直高企，煤炭價格也會有上漲的壓力。”第一創(chuàng)業(yè)證券研究所煤炭行業(yè)分析師練偉稱。

國際油價的持續(xù)走高，一個直接的影響就是，國內(nèi)成品油價格也隨之水漲船高。4月14日，國內(nèi)汽油、柴油價格每噸均提高320元，分別上調(diào)4.05%和4.47%。

安信證券高級固定收益分析師劉海東在其報告中判斷，成品油價格連續(xù)上調(diào)對CPI的整體影響并不算大。按其估算，成品油消費(fèi)占CPI權(quán)重不超過2%。此次調(diào)價，對CPI上漲貢獻(xiàn)僅為0.077%左右，尚不足0.1%。

這與發(fā)改委的匡算接近。發(fā)改委稱，這次成品油價格調(diào)整直接影響當(dāng)月居民消費(fèi)價格總水平環(huán)比上升約0.07個百分點(diǎn)。

從效果上看，能源價格的走高更多體現(xiàn)在PPI上面。3月中國消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.4%，漲幅略有回落，而生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)則同比大幅上漲5.9%。在大宗商品價格飆升的作用下，原材料、燃料動力購進(jìn)價格3月同比上漲更是高達(dá)11.5%。

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