銀行與貿易商開始合作，為了或獲取高的利息，商業銀行開始以鋼材為抵押，通過互貸互保的方式，對鋼鐵貿易商提供了大量貸款。我的無縫鋼管廠有了大量的資金，貿易商開始了鋼材市場炒作，通過囤貨，炒高了鋼材價格。鋼貿貸款最繁榮的時候，僅僅長三角地區鋼貿商手里就掌握了超過2500億的資金。全國鋼貿市場中沉淀了幾千萬噸的鋼材，超過全國產量的1/10。對于鋼鐵廠，這有助于回籠資金、緩解庫存壓力，自然是樂觀其成。在銀行眼里，不僅可以分享鋼鐵貿易商的投資利潤，而且鋼價上升，也意味著擔保品價值的上升。這種低風險、高收益似乎是皆大歡喜的局面。

但是投機行為，扭曲了供求信息，激發幾乎可以無限擴張的鋼鐵產能，市場庫存最終無法抵御價格下跌的壓力。2011年以后，鋼鐵市場開始變得不景氣，大量的囤貨即使降價也難以變現。而面對不斷下跌的擔保品價格，銀行為了保全資本，開始向鋼鐵貿易商要債。